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2025年4月，國內(nèi)棉價環(huán)比下跌，國際棉價環(huán)比略漲。國內(nèi)市場：美國濫施關(guān)稅，顯著提升我國對美紡織品服裝出口成本，出口額或面臨下滑，紡織企業(yè)新增訂單不足，預(yù)計(jì)近期國內(nèi)棉價偏弱震蕩。國際市場：全球棉花供需格局總體寬松，疊加特朗普政府關(guān)稅政策反復(fù)多變，消費(fèi)者信心指數(shù)下降，預(yù)計(jì)近期國際棉價偏弱震蕩。
（一）國內(nèi)棉價環(huán)比下跌
由于美國濫施關(guān)稅影響市場信心，紡企采購棉花意愿降低，棉價環(huán)比下跌。據(jù)《中國棉花工業(yè)庫存調(diào)查報告》數(shù)據(jù)，準(zhǔn)備采購棉花的企業(yè)占39.5%，環(huán)比減少13.3個百分點(diǎn)，比近五年同期平均水平減少18.3個百分點(diǎn)。4月份，國內(nèi)3128B級棉花月均價每噸14399元，環(huán)比跌3.3%，同比跌15.5%。鄭棉期貨主力合約（CF509）月結(jié)算價每噸13010元，環(huán)比跌4.3%，同比跌17.1%。
（二）國際棉價環(huán)比略漲
美國對我國以外的國家暫緩實(shí)施“對等關(guān)稅”，為東南亞紡織品服裝生產(chǎn)國“搶出口”和美國紡織品服裝補(bǔ)庫提供了窗口期，短期內(nèi)刺激棉花消費(fèi)需求增長，國際棉價環(huán)比略漲。4月份，CotlookA指數(shù)（相當(dāng)于國內(nèi)3128B級棉花）月均價每磅78.07美分，環(huán)比漲0.6%，同比跌13.7%。
（三）國內(nèi)外棉價差縮小
CotlookA指數(shù)（相當(dāng)于國內(nèi)3128B級棉花）折合人民幣每噸12340元，比中國棉花價格指數(shù)（CCIndex）3128B級每噸低2059元，價差比上月縮小562元。進(jìn)口棉價格指數(shù)（FCIndex）M級（相當(dāng)于國內(nèi)3128B級棉花）月均價每磅77.42美分，1%關(guān)稅下折到岸稅后價每噸13671元，比國內(nèi)價格低728元，價差比上月縮小790元；滑準(zhǔn)稅下折到岸稅后價每噸14400元，比國內(nèi)價格高1元，價差比上月縮小678元。
（四）1—3月累計(jì)，棉花進(jìn)口同比減少，紡織品服裝出口同比增加
美國濫施關(guān)稅增加紡織品服裝出口成本，紡企采購美棉需求減少，棉花進(jìn)口同比下降；外貿(mào)企業(yè)為避免高額關(guān)稅，短期內(nèi)集中“搶出口”，推動紡織品服裝出口同比增加。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，3月份我國進(jìn)口棉花7.42萬噸，環(huán)比減35.8%，同比減81.4%。1—3月我國累計(jì)進(jìn)口棉花33.88萬噸，同比減67.4%。3月份我國紡織品服裝出口234.02億美元，環(huán)比增80.8%，同比增12.4%。1—3月我國紡織品服裝出口額累計(jì)662.86億美元，同比增0.6%。
（五）紡紗量同比增加，紗線價格下跌
據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，3月份，我國紗產(chǎn)量217.1萬噸，同比增7.8%。受原料價格下跌影響，紗線價格環(huán)比下跌。據(jù)《中國棉花工業(yè)庫存》數(shù)據(jù)顯示，4月初，被抽樣調(diào)查企業(yè)紗產(chǎn)銷率98.1%，環(huán)比升2.4個百分點(diǎn)；布產(chǎn)銷率96.9%，環(huán)比提升0.7個百分點(diǎn)。4月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價每噸20630元，環(huán)比跌2.1%，同比跌10.7%。
（六）全球棉花產(chǎn)量、消費(fèi)量和貿(mào)易量均調(diào)減
美國農(nóng)業(yè)部（USDA）4月預(yù)測，2024/25年度，全球棉花產(chǎn)量2632.1萬噸，較上月調(diào)減1.5萬噸；消費(fèi)量2526.1萬噸，較上月調(diào)減11.4萬噸；貿(mào)易量922.3萬噸，較上月調(diào)減7.1萬噸；期末庫存1717.0萬噸，較上月調(diào)增11.5萬噸，全球庫存消費(fèi)比67.97%。
（七）預(yù)計(jì)近期國內(nèi)外棉價偏弱震蕩
國內(nèi)市場：受美方對我國出口商品加征關(guān)稅及取消800美元“小額豁免”關(guān)稅政策雙重影響，我國對美紡織品服裝出口成本顯著提升，跨境電商在性價比方面的競爭優(yōu)勢被削弱，我國紡織品服裝出口額或面臨下滑，紡織企業(yè)新增訂單不足，預(yù)計(jì)近期國內(nèi)棉價偏弱震蕩。國際市場：特朗普政府關(guān)稅政策反復(fù)多變，消費(fèi)者信心指數(shù)下降，密歇根大學(xué)4月11日發(fā)布的美國消費(fèi)者信心指數(shù)下降至50.8，自2024年12月以來已連續(xù)4個月下滑，累計(jì)降幅為31.4%；美國農(nóng)業(yè)部4月月報下調(diào)本年度棉花消費(fèi)量預(yù)測值，全球棉花供需格局進(jìn)一步寬松，預(yù)計(jì)近期國際棉價偏弱震蕩。
